3 民生策略：市场只是回到正轨，不用过度惊慌
周五市场的下跌实际上是股票市场的结构定价向其他大类资产看齐。市场只是回到正轨，投资者不用过度惊慌。但市场的调整也意味着过去的结构并不能真正带来牛市，此时反而低估值的蓝筹将会成为市场行稳致远的驱动力，尤其是叠加中长期宏观叙事的资产将重新回归。
我们推荐：第一，在国内经济活动企稳且“特朗普交易”回摆过程中，继续看好能源（原油、煤炭）、有色（铜、铝、黄金）。第二，化债主线下，金融板块的机遇仍然值得重视（银行、保险），同时TOG端应收账款较多的建筑板块也 巴林 whatsapp 数据 值得关注。第三，关注红利资产的回归：公路、铁路、港口、电力。第四，贸易条件存在回旋余地，且受益于中国企业出海的资本品值得关注（机械设备、通用设备、专用设备、运输设备）。
4 招商证券：目前市场仍处于大级别上行行情的演化过程中
市场在前期出现了明显上升后，近期开始出现震荡调整，我们认为是多重因素共同作用的结果：前期股票升幅较大后，赚钱效应逐渐消退，投资者在年底倾向于将盈利落袋为安；前期市场上升主要由政策频发驱动，而目前进入业绩真空期，缺乏新的政策催化剂；今年业绩不甚理想，年底业绩披露期有业绩压力，中小风格尤其承压；地缘政治格局反覆，市场不确定性增加；美元指数与美债收益率走强，导致外资存在流出压力。