再看宏观经济基本面，整体呈现波折下移态势。 2023年至2024年前三季度，GDP每季度同比增速分别为4.5%、6.3%、4.9%、5.2%、5.3%、4.7%、4.6%。
2022-2023年以及2024年前10月，房地产固定投资增速分别为-10%、-9.6%、-10.3%，对经济有所拖累。但目前地产销售仍未触底。
最后是通胀预期，直观看CPI、PPI指标就可以了。 2023年1月，CPPI、PPI分别为2.1%、-0.8%。此后，CPI很快回落至1%以下，PPI也未曾回正过，一直到今天。
从逻辑上看，债券市场三大影响因素，包括货币政策、宏观基本面 印度赌博数据 以及通胀预期，均指向债券价格走强，因此轰轰烈烈的牛市便诞生了。
基于其逻辑面合力，资金面押注债市非常疯狂。
因央行持续降准降息，金融系统资金面很是充裕，但低风险的资产少，引发银行为首的机构大举持续买入债市。其中，国有大行及政策行主要净买入1年期短债以及1-3年期中期债，农商行则主要净买入1年期短债及7-10年期长债，保险、基金则大幅加仓20-30年期超长期债券。
债券市场长时间牛市，引发市场越升越看升，进而诱发更多投机资金做多债市，而债市一些主动空头早已经血流成河，缴械投降，做空力量愈发不足。
日至今日，债券市场还会持续牛下去吗？
据券商研报表示，就年内和明年债市而言，在经济结构转型、财政温和刺激以及货币政策宽松助力的背景下，债市利率中枢可能进一步下移，明年年底10年期国债收益率或降至1.7%~1.9%，债券牛市或延续。